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精密無縫鋼管有望出現(xiàn)企穩(wěn)的修復行情
回顧10月份山東45#精密無縫鋼管市場行情,市場需求明顯回落,鋼價出現(xiàn)出乎意料的大幅下調(diào)。從市場表現(xiàn)來看,供應端的減產(chǎn)預期充分兌現(xiàn),產(chǎn)量持續(xù)低位運行;需求端的持續(xù)低迷讓市場擔憂擴大,傳統(tǒng)的金九銀十預期落空后,45#精密無縫鋼管價格在下旬大幅下挫,跌幅超出市場預期,很多市場人生仍覺得45#精密無縫鋼管被“錯誤殺跌“了。
展望11月,山東本地減產(chǎn)將會延續(xù),而需求變量仍有待觀察,市場可能在超預期下跌中逐步尋找平衡,價格有望出現(xiàn)超跌企穩(wěn)后的修復行情。具體來看:
1、秋冬季山東減產(chǎn)預期仍在 短期壓力不大
工業(yè)和信息化部辦公廳生態(tài)環(huán)境部辦公廳13日下發(fā)《關于開展京津冀及周邊地區(qū)2021-2022年采暖季鋼鐵行業(yè)錯峰生產(chǎn)的通知》(以下簡稱《通知》),明確鋼鐵冶煉企業(yè)秋冬季錯峰生產(chǎn)的要求。對比2020年文件發(fā)現(xiàn),今年增加了河北三個城市(承德、張家口、秦皇島)、山西一個城市(臨汾),山東四個城市(日照、臨沂、濰坊、泰安)。山東省增加城市*多,從鋼鐵冶煉企業(yè)分布來看,基本涵蓋了全省95%以上的鋼鐵鋼鐵冶煉企業(yè)。由于去年限產(chǎn)規(guī)模占全省粗鋼產(chǎn)量30%左右,今年限產(chǎn)企業(yè)涉及產(chǎn)能規(guī)模將會是去年的3倍。根據(jù)*新了解情況,一季度山東這四個地區(qū)的部分鋼企已經(jīng)表示會減產(chǎn)(或延續(xù)目前減量生產(chǎn)計劃)。 根據(jù)統(tǒng)計局數(shù)據(jù),山東省2021年1-3月份粗鋼產(chǎn)量2028.62萬噸,測算2021年1月1日至3月15日產(chǎn)量約1673.8萬噸。如果按照錯峰生產(chǎn)比例不低于上一年同期粗鋼產(chǎn)量的30%要求,2022年3月15日前粗鋼產(chǎn)量將下降30%,月均產(chǎn)量將降低至469萬噸左右,月度產(chǎn)量將會比目前(按照525萬噸測算)降低10.7%。此外,從成本角度來看,目前原料跌幅較慢,而鋼價跌幅較快,山東鋼企已經(jīng)處于微利或者虧損邊緣,短期有被動減產(chǎn)的可能;此外,即便供暖期間部分高爐限產(chǎn)放松,受成本制約,也無大幅增產(chǎn)意愿。因此,目前來看四季度至明年一季度山東市場建筑鋼材供應壓力整體不大。
2、需求走弱 淡季預期開始兌現(xiàn)
從成交量數(shù)據(jù)來看,10月份的市場成交表現(xiàn)可以說是全年*差的。根據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù),10月份華東市場主要貿(mào)易企業(yè)日均成交為96729噸,同比降幅達到25%左右,從每月同比數(shù)據(jù)來看,這是今年單月成交量首次出現(xiàn)同比跌幅超過10%,甚至跌破20%的情況,數(shù)據(jù)表現(xiàn)和傳統(tǒng)的金九銀十相去甚遠。
雖然目前需求仍表現(xiàn)偏差,同時北方市場已經(jīng)步入冬季,南方市場施工也開始有所減弱,但由于10月份國慶和之后的大跌行情都導致工程采購減緩,不排除11月出現(xiàn)一輪采購小高峰,因此,個人認為在市場需求逐步企穩(wěn),貿(mào)易商心態(tài)逐步趨穩(wěn)的情況下,本月的成交較10月逐步回升可能是大概率事件。
3、山東秋季社會庫存降庫周期將迎來轉折點
根據(jù)*新調(diào)研數(shù)據(jù),山東主導鋼廠庫存從上月20萬噸回落至16萬噸水平,在檢修和限產(chǎn)持續(xù)的情況下,產(chǎn)量進一步收縮,鋼廠庫存繼續(xù)低位運行。社會庫存方面,山東省主要城市社會庫存為67.77萬噸,較上月降低13.1萬噸,為9月份開始降庫存以來的第8周降庫。總體而言,雖然山東市場需求已經(jīng)開始減弱,但是社會庫存和鋼廠庫存保持相對合理水平,短期來看隨著需求的階段性走弱,在階段性甩貨告一段落之后,市場可能出現(xiàn)降庫存節(jié)點,庫存在11月份可能出現(xiàn)小幅回升的情況。不過,前文我們講到,區(qū)域資源流動性不強,同時山東市場的減產(chǎn)實際情況和后期減產(chǎn)預期仍對市場(特別是供應端)提供有力支撐。個人認為,本地庫存短期內(nèi)即便迎來拐點,但增幅不會超預期。
總結:
綜上所述,10月份45#精密無縫鋼管市場需求表現(xiàn)極差,直接導致金九銀十的預期落空,對淡季預期提前兌現(xiàn),鋼價下行已是必然。11月份,市場在悲觀氛圍中開局,在長達半年多的減產(chǎn)炒作氛圍突然轉變到秋冬季需求淡季,市場需要適應,看空的情緒很可能帶動45#精密無縫鋼管價格出現(xiàn)超預期下跌。當前,市場需要在下跌中找平衡,重新評估和適應當前市場情緒的轉變;中旬之后,市場會回歸基本面,在低產(chǎn)量、低庫存、高成本和逐步恢復的需求支撐下,行情也會逐步明朗。總之,山東市場在11月份將超跌行情出現(xiàn)后,有望出現(xiàn)企穩(wěn)的修復行情。
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