近來，20#精密無縫鋼管、20 精密管的現貨商場報價均呈現了拉漲，冬儲補庫和環保減產等要素使得黑色產業鏈幾個種類的現貨報價對比堅硬。但咱們以為，后期終端需要不會有顯著開釋，補庫行情難以呈現。20#精密無縫鋼管報價反彈起伏有限，弱勢震動格式還將繼續;20 精密管的基本面將更為疲弱，下行空間和概率都更大。
　　全球礦石商場的供過于求局勢將逐步閃現。2013年1-10月中國的無縫鋼管產值占到全球無縫鋼管產值的49.3%，歐盟27國占到10.5%，日本占到7%。除了中國，其他首要產鋼國或區域的增速仍處于小幅增加期間，歐洲商場增速還未見企穩痕跡。全球無縫鋼管產值還看中國，2013年的全球無縫鋼管產值增速約為3%，其間中國的增速大概8%。假定下一年中國的無縫鋼管增速為6%以下，那么全球的增速很有可以降到2%以下，整個無縫鋼管增量大概為3000萬噸，折合到20 精密管，以62%檔次預算，20 精密管需要為4800萬噸。四大礦2014年估計1.2億噸產能，徹底可以滿意這個需要。
　　在當前礦價水平，國內礦供給占比還處于上升期間。咱們調研的情況也反映出，在20#鋼管廠贏利水平欠好時，20#鋼管廠從操控本錢思考，質量稍差的國內礦需要情況非常好。跟著無縫管資質鋪開后，非主流礦進口有擴展趨勢，一些低價外礦會搶占回國內商場，使得中國的外礦依存度再次回升到60%以上。
　　從礦石供給和生鐵產值增速看，7月份開端，跟著20#鋼管廠補庫打開，礦石進口增速開釋，7月進口增速比6月份提高3個百分點，上升到7.7%的水平。本年，中國從澳洲無縫管占比為51%。澳洲礦石供給增速仍是最應重視的點，1-9月澳礦進口增速在18.2%，大大高于無縫管總量增速8.8%的水平。從10月份澳洲黑德蘭港出口到中國礦石量增速看，達到了34.9%的高值，11月份之后，到港的澳礦供給恐不小。
　　當前港口20 精密管庫存在8100萬噸左右，自3月份以來就處于緩慢上升期間，供給量逐步增大而20#鋼管廠補庫不活躍是庫存上升首要原因。20#鋼管廠低庫存辦理已是常態，當前20#鋼管廠礦石庫存保持30天用量水平，將來一段時間在慎重心態下，難以呈現20#鋼管廠會集補庫景象。
　　中國國內礦本錢在110美元以上的占到40%，110美元以上本錢的國內礦占到總供給量的16.5%。國內最高的礦石本錢關于礦價而言是重要的支撐位，一旦報價低過110美元，即會呈現有些國內礦石公司開端減產停產。若是外礦供給逐步將110美元以上本錢的國內礦代替，則礦價支撐位有望下移。
　　別的，20 精密管期貨還沒有進行過交割，首次交割在下一年3月，到時賣方很可以會以更廉價但契合交割質量的非主流礦交貨，這不利于買方接貨，期貨貼水將反映出投資者對這方面的憂慮。